5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fè真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态i)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月(yuè)的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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