5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(j中国为什么叫兔子国ì)度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬(x中国为什么叫兔子国ún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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