今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为(wèi)地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模(mó)基(jī)建政策导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正(zhèng)试图(tú)利用债务(wù)上限的(de)最后期限，向(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗xiàng)拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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