编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第(dì)四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基(j40kg是多少斤ī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位40kg是多少斤。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力(lì)较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 40kg是多少斤