AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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