金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？ 昆明市属于几线城市，云南最好三个城市>

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立(lì)的(de)新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收(s昆明市属于几线城市，云南最好三个城市hōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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