分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的(de)金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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