本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后(hò顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉u)走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及(jí)其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入和利顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终端(duān)解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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