今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

祈使句例子英语，祈使句例子10个　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央祈使句例子英语，祈使句例子10个(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而祈使句例子英语，祈使句例子10个托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力(lì)派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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