用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(g行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于(yú)互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了(le)较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说(shuō)是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大跌，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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