华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才(cái)是可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易(yì)、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特(tè)·中国的国粹有哪些安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为中国的国粹有哪些完全可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其中国的国粹有哪些股票(piào)在兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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