金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(c5公里是多少米 5公里是多少步hí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作5公里是多少米 5公里是多少步，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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