本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不(bù)过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。<刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音/p>

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外(wài)，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主题权(quán)益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展整体是符合(hé)预(yù)期(qī)的(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音de)，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策(cè)的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不(bù)够多(duō)，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较大。

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