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闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估(gū)值仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密集出(chū)台。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修(xiū)复(fù)，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人(rén)民币(bì)升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当(dāng)前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的(de)战略(lüè)性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化(huà)学品船与成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已在逐步(bù)实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间(jiān)各项数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及铁路(lù)板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划(huà)，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确(què)定性(xìng)的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。