金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济(jì)风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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