谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义　尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累(lèi)计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报(bào)中测(cè)算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒(méi)和(hé)电(diàn)子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一(yī)季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六(liù)月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势(shì)开始的(de)时(shí)间越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报(bào)披露(lù)结束后，假设(shè)按此速度再调(diào)整一段时间(jiān)，估(gū)计在5月(yuè)基本(běn)见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由计算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是(shì)计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张夏认为按(àn)照历(lì)史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么(me)计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗(chuāng)口期(qī)的(de)到(dào)来，市场表现将更(gèng)贴(tiē)合业绩的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相(xiāng)关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推(tuī谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)理的算(suàn)力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海(hǎi)证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加(jiā)快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注(zhù)国(guó)产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供(gōng)应商(shāng)天孚通信；国产光芯片(piàn)领军(jūn)企(qǐ)业(yè)源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服(fú)务(wù)器的(de)需(xū)求日益增加，市场扩容在即(jí)，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对(duì)于相关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于(yú)全球算力(lì)需求爆发式(shì)增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密(mì)等。

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