4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大(dà)降的担忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低(dī)温(wēn)天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格(清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢gé)随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢棉抢收大概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升(shēng)。

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