30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴(bào)跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市(shì)场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒ国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人u)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过(guò)后明(míng)显走弱，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(shù)效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵(hē)护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复(fù)、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力(lì)不大(dà)下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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