今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对(duì)对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买(mǎi)进社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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