今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和(hé)人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度黄山山体主要由什么岩石构成退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(黄山山体主要由什么岩石构成pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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