今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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