AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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