财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件有关的(de)一个(gè)重(zhòng)要问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在(zài)投票(piào)的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这(zhè)个问题(tí)的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参(cān)考债券(quàn)（次级(jí)债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级(jí)债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府干(gàn)预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决定。

　循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量此类(lèi)债券(quàn)持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CD循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思S，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约(yuē)、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于(yú)参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会，负(fù)责决定在(zài)这个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债(zhài)务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的(de)最新(xīn)评估。在(zài)本周二提交给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不(bù)过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独立(lì)运营。

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