一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ng>个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个人(rén)股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也(yě)认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅(fú)发展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的(de)难度有了更清(qīng)晰(xī)的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升(shēng)，个(gè)人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的持续(xù)运营(yíng)和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也(yě)称。

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