衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击蝴蝶会采蜜吗(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián蝴蝶会采蜜吗)早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI蝴蝶会采蜜吗原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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