4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来(lái)了不(bù)利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别color: #ff0000; line-height: 24px;'>商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成(chéng)一(yī)定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支撑(chēng商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)全(quán)球棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全(quán)球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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