为(wèi)了让自己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便(biàn)后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱(qián)部(bù)分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合(hé)其他(tā)市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账户交易(yì)新美(měi)星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意见。一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧p>

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋(mó一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧u)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七(qī)条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百(bǎi)零三(sān)条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分(fēn)股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不(bù)对投资者决(jué)策产生(shēng)重大(dà)影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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