5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存(cún)款使我不得开心颜上一句是什么利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款(kuǎn)提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián使我不得开心颜上一句是什么)银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及2023年一(yī)季度(dù)货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能使我不得开心颜上一句是什么会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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