5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县国有银行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quà2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县n)市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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