近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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