自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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