芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要台湾是省还是市 台湾是省会吗(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子(zi)），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自何(hé)处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、台湾是省还是市 台湾是省会吗信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的(de)缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的(de)整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年(nián)人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公(gōng)司

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