为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证(zhèng)金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资(zī)金的(de)目的(de)是，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)等(děng)人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关(guān)系等(děng)提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉(xī)并参(cān)与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一(yī)个(gè)整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述(shù)行(xíng)为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没(méi)收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股(gǔ)股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时(shí)总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者(zhě)决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资(zī)金流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得(dé)泽(zé)广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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