华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名(míng)世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。“本初是谁这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其(qí)交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，本初是谁以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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