5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成i本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在(zài)活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差i(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本(běn)的(de)下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 i