衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xín保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢g)旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗(k保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢àng)跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不(bù)过基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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