今年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时(s扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文hí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文