全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十(shí)大(dà)重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持(chí)有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持(chí)股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季度减持的(de)标的相(xiāng)对较多(duō)，除去(qù)前十(shí)大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(dà)的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持(chí)了(le)亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特(tè)别看好的黄(huáng)金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的(de)路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济体的(de)生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目(mù)标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方经济体处于(yú)看(kàn)跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成的(de)负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大(dà)部(bù)分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促(cù)使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周(zhōu)期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区(qū)的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信(xìn)用流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再做出决策。

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