编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是(shì)他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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