美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特之字是什么结构的字，近字是什么结构的(de)商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多之字是什么结构的字，近字是什么结构(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改之字是什么结构的字，近字是什么结构rong>

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。