“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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