30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担(dān)心退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个(gè)低价(jià)转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块(k中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方uài)交易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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