北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐(fá)不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金(jīn)外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等(děng)专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多(duō)只次新基金公告(gào)可投资(zī)于北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票，并揭示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基金等多家基金公司也(yě)发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市(shì)股票是国内依(yī)法发(fā)行上市(shì)的却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝股票，属于(yú)基(jī)金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定(dìng)的投资目(mù)标、投资策(cè)略、投(tóu)资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参(cān)与北交(jiāo)所股票的(de)投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研(yán)人士(shì)表示(shì)，公(gōng)募新(xīn)基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北交所，一方(fāng)面表(biǎo)明(míng)专业投资(zī)机(jī)构敏锐(ruì)地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一(yī)方面(miàn)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续(xù)增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变得更加(jiā)活(huó)跃，同(tóng)时(shí)，部分公司(sī)的良好表现(xiàn)也使得越来越多投(tóu)资者关(guān)注到北(běi)交所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度(dù)。而近(jìn)期(qī)北(běi)交所市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所公(gōng)司前十大(dà)股东名单中；北(běi)交所较大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季(jì)度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成(chéng)长，北(běi)交(jiāo)所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约(yuē)，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策(cè)略(lüè)上(shàng)也存在差异(yì)，但未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结(jié)合北(běi)交所(suǒ)的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡(héng)和风险分(fēn)散(sàn)，降(jiàng)低(dī)中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们(men)高(gāo)度重视(shì)北交所(suǒ)投资(zī)机会(huì)，目前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方(fāng)面(miàn)会(huì)根据市场(chǎng)情况，择(zé)机发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要(yào)投资范围的(de)基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的(de)投资(zī)范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史(shǐ)最高(gāo)

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票总市(shì)值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募(mù)基(jī)金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市公司中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关(guān)的个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年新能(néng)源行业整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带动(dòng)投资(zī)北(běi)交所市值有所回(huí)落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍(réng)然受(shòu)到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而(ér)言(yán)又相对早期(qī)，可(kě)投(tóu)资标的规(guī)模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北(běi)交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这(zhè)些公司(sī)虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注(zhù)度可(kě)能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明(míng)确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势(shì)必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率和赔率都(却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝dōu)非常具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打(dǎ)开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者可(kě)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑强(qiáng)的(de)优质产业(yè)链。更多的(de)阿尔法收益(yì)可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研(yán)人士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大(dà)批优秀(xiù)的创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风(fēng)和企业自身的(de)努力(lì)，我们(men)相信会有相当体量的企业(yè)成长成为大型(xíng)企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力(lì)设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等(děng)三个领域。”

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