衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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