金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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