金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量pan>

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确(què)定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前难钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)预期以及(jí)经济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回(huí)落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳再(zài)低(dī)位(wèi)做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量yì)。

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