近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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