AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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