近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。<退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思/p>

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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