“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年(nián)的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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